随着北京首旅酒店(集团)股份有限公司(以下简称“首旅酒店”)收购如家事项落地，携程与首旅系旗下酒店的资产关系，也发生了微妙的变化。

　　公开资料显示，2010年携程持有北京首旅建国酒店管理有限公司(以下简称“首旅建国”)15%股份。2012年，尚未更名成“首旅酒店”的“首旅股份”，又收回携程持有的这些股份。

　　然而，通过此次私有化如家，携程却拥有了超过5%的首旅酒店股份。

　　从15%的首旅建国，到超过5%的首旅酒店，失而复得的股权看似减少，但实际上却是携程进一步巩固了其在线下酒店资源中的布局——其背后的动因则可能是，携程与阿里在高端酒店资源上的拔剑一战。

　　携程持股从15%到5%：奥妙在何处?

　　“首旅建国只是首旅旗下的一个高端酒店管理公司，按照集团前期公告，旗下安麓、诺金等酒店管理品牌会逐步注入首旅酒店这个平台里。”职业投资人焦志伟谈到首旅建国与首旅酒店的差异时，这样说道。

　　公开资料显示，上市公司“首旅酒店”旗下目前拥有首旅建国、首旅酒店、欣燕都三块酒店资产100%股权。而据公开资料显示，首旅集团旗下尚有安麓、诺金、首旅日航、谭阁美、凯燕、首旅置业、金长城、首旅寒舍等多项酒店资产，在上市公司体外运营。

　　“首旅集团已经表态，要进一步解决与首旅酒店的同业竞争问题”，首旅酒店董事长张润钢表示：“未来公司的资本运作步伐会越来越大，而且首旅集团也会全力支持公司做大酒店业务。”

　　由此可见，15%的首旅建国股份与5%的首旅酒店股份，在质量上高下立判。

　　貌似减少的股份，却是在酒店资源上与阿里拉开竞争差距的筹码——首旅集团这些酒店品牌的背后，还有德国凯宾斯基、安缦度假村、山里寒舍、瑞士谭阁美、日本日航国际饭店等身影。

　　“酒店行业富有竞争力的是高端酒店。”焦志伟分析，“携程看中了首旅酒店在北京高端酒店中的地位。同时，首旅酒店旗下大多都是位于北京核心区的高星级酒店，未来随着2017年北京市外迁通州，中央特区会进一步落实，首旅旗下的酒店将大幅度的升值。”

　　另一方面除酒店外，首旅酒店目前还涉及景区和旅行社业务。然而，国信证券分析师曾光指出，首旅酒店正在出售旗下旅行社神舟国旅51%股份，并表示自2015年起不在经营旅行社业务。

　　显然，5年前携程买下的首旅建国15%股份，仅仅是一份上游的高端品牌资源——相比之下，首旅酒店是主营结构为“酒店+景区”的平台，其5%的股份也意味着更优质的市场。

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