回顾携程过去几个季度公开的同比增速，2015年一季度及二季度均为46%、2015年三季度49%、2015年四季度50%，可见2016年一季度携程自身39.4%的增速，下滑明显。

　　梁建章曾公开表示，与去哪儿的合作还处于早期阶段，要达到理想的协同效应还需要一定的时间。

　　携程真正整合去哪儿仍尚需时日。因此，携程给了外界一个更低的“集团”二季度预期——70%-75%。在已经非携程一统天下的现实下，能否实现这一增速仍需打问号。

　　核心业务机酒增速放缓 携程系遭遇四面狙击

　　携程喜欢将去哪儿业绩合并起来给投资人看一个漂亮的增速，但笔者偏偏爱将二者分开看待。

　　根据携程公开披露的数据，携程2016年第一季度交通票务营业收入为19.49亿元，比去年同期增长106%。扣除去哪儿2016年第一季度机票及相关业务收入5.582亿元，携程自身交通票务营业收入为13.908亿元，实际同比增速为46.7%。增速不及2015年三季度的51.1%和2015年四季度的60.7%，呈下降趋势。

　　2016年第一季度，携程住宿预订营业收入为16.14亿元，同比增长70%。扣除去哪儿2016年第一季度住宿预订收入2.997亿元，携程自身住宿预订营业收入为13.143亿元，实际同比增速38.1%。增速同样不及去年四个季度，2015年一季度44.9%、2015年二季度46.6%，2015年三季度44.5%，2015年四季度41%。

　　如此看来，去哪儿对携程的唯一用处果然是让增速更漂亮，从而增加忽悠投资人的“证据”。

\

　　除了携程自身机酒业务增速放缓，去哪儿自身机酒及总营收在合并后同样急转直下，失去此前的高增速。2016年第一季度，去哪儿机票以及机票相关收入为5.582亿元，环比下降12.3%;住宿预订收入为2.997亿元，环比下降44.0%。受机票和酒店业务收入双双下降的影响，去哪儿今年一季度总营收也由2015年四季度的12.940亿元，下降为9.931亿元。同时，大量做空投资者开始做空这只股票，如今去哪儿股价已遭腰斩。

　　从这一系列数据可以看出，携程整合去哪儿败局已定，不思创新、一味贪大用资本手段消灭对手，携程却并未跟上市场的变化：一方面，包括庄辰超在内的核心高管纷纷离职、机票与酒店事业部人去楼空，去哪儿已经一改诞生之日起就自带的年轻气盛;另一方面，航司对携程系进行了封杀并将于7月1日开始执行新的佣金政策，新美大对去哪儿中低端酒店市场攻城掠地，阿里旅行发布“信用住”、“未来酒店”对标携程系，途牛通过“机+X”与“酒+X”向携程系机酒市场渗透，同时去携联姻后，酒店上游资源方纷纷成立酒店联盟体抱群对抗携程系的垄断。

上篇：

下篇：