携程系增速放缓不会仅仅表现在第一季度。在解读财报电话会议上，几次被问及航空公司佣金政策变化的影响时，携程联席总裁孙洁称确实会有影响。她透露平台收入占了携程机票收入的60%。除了去哪儿，携程接下来的机票收入也不容乐观。与此同时，去哪儿网CFO朱小路坦承，与航司纠纷的影响将持续到下半年。

　　度假增速同样缓慢 携程命运难测

　　今年年初，业内曾提醒携程真正的对手是新美大。不过，携程并未放在心上，而是大举进攻度假市场：去年11月，携程将团队游、自由行和邮轮三个SBU合并，成立新的度假BU，希望独立发展。今年3月，携程又通过众信重组之机获得后者5%的股权，以谋求出境游市场。近日，携程又曝光“非常旅游”项目，将用10亿元在各大城市投入度假产品促销。

　　对于携程这一战略转移，笔者并不想多做赘述，还是通过财务数据来看携程在度假旅游市场的真实水平吧!2016年第一季度，携程旅游度假业务营业收入为5.56亿元，比去年同期增长41%，比上一季度增长59%。不过，对比前几个季度的同比增速，2015年一季度53%、2015年二季度61%，2015年三季度66%，2015年四季度50%，可见与机酒业务相同，携程度假业务同样在走增幅下滑曲线。在在线旅游市场规模和渗透率都提升的情况下，携程却走了相反轨迹，可见市场对其的淘汰。

　　事实上，携程在度假市场对手同样不少：已取得在线休闲市场第一名的途牛，以同程为代表的万达系、以驴妈妈为代表的锦江系、以去啊为代表的阿里系以及新美大等参与者正在快速崛起并亮剑，蚂蜂窝自由行、管家系等众多成长期创新者亦在韬光养晦、蓄势待发。

　　对于携程而言，并购去哪儿需要填补后者的巨额亏损，短时间盈利将再无可能。这将导致部分稳健性投资者会退出，风险型投资者会入市，携程股价将会产生波动。2015年2月9日，携程原第一大股东，美国知名老牌共同基金奥本海默基金清空其持有的所有携程股票导致其股票下跌30%就是体现。

　　可以想象的是，面对去哪儿的烂摊子、航司的抵制、不断涌现的新对手，摆在携程面前的是，或许是最终投入百度怀抱，谁让后者已成携程最大的股东，而梁建章并无多少话语权。

　　携程近期递交的2015年年报显示，截至2016年3月31日，百度持股比例为21.6%，远高于携程其他机构股东和个人。携程CEO梁建章持股比例仅为1.4%，还低于携程前CEO范敏的1.6%。

　　当然，目前携程已现由于贪吃而消化不良的状态，在激烈的市场竞争下至一蹶不振指日可待，百度将其抛弃也不是不可能，曾经被百度寄予厚望的去哪儿就是最好的例子。谁让百度还有亲生儿子——百度旅游，后者最近又动作频频，不甘寂寞。

上篇：

下篇：