“3季末考虑87亿元应付票据后总债务已接近2500亿元，是14年EBITDA的18倍，债务资本比高达78%，是房地产行业债务负担最重的发行人之一。短期周转方面，绿地3季末含票据净短期债务仍超过400亿元，即使考虑4期公司债200亿元发行额可以补充一定流动性，但对再融资的依赖性仍然较强。”

　　显然，庞大的资产对于绿地来说也意味着更强的资金渴求，某种程度而言，这已经形成了绿地“甜蜜的负担”，因此从脱壳云峰开始，绿地正在做一轮繁复的资产减法。

　　为了避免对整体业绩的拖累，已为公众公司的绿地决定收缩能源战线，并在2015年10月27日宣布解除对云峰集团的股权委托管理协议。通过这次委托管理权的解除，绿地无须再将云峰集团的业绩纳入合并报表。

　　2009年绿地选择托管并控制云峰的时候，是国内煤炭行业景气度较高的时期，这家能源公司在绿地成为世界500强企业的路上居功至伟，但囿于能源行业的持续低迷，云峰集团不幸沦为绿地业绩报表中的“不和谐”音符。

　　可以肯定的是，在现实的资本市场面前，绿地已经着手去编制一份能够说服投资者和另公司高枕无忧的业绩报表，而为了这份足够漂亮的成绩单，绿地的金融手法屡试不爽。

　　作为迈出轻资产的第一步，绿地在去年12月把旗下的6个商办项目出售给了一支基金，其操作手法是，先在绿地金融控股集团旗下成立若干SPV(特殊目的公司)，包括上海堃懿、上海懿勋等，再将旗下的商办项目装入上述公司。

　　紧接着，绿地将这6家公司99.999%的股权转让给有限合伙基金——上海彤熹投资，股权交易对价为16.97亿元。收购完成后，基金还将提供资金38.46亿元，以清偿这些公司收购绿地项目而产生的应付款。通过这次出售，绿地总计回笼资金55.43亿元。

　　据观点地产新媒体了解，绿地该地轻资产化的项目包括西安绿地正大缤纷城、成都绿地国际花都、上海绿地公园广场、南昌绿地中央广场、北京房山缤纷城、上海金天大厦。

　　对绿地而言，走向轻资产无疑是现实的一个选择，在为各地打造太多地标商业后，这家开发商也需要找到合适投资者或者接盘方以实现资金回笼，投入到下一阶段的开发中。

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