“一个好的产业基础是我们看的最核心的一点，如果能够在这个基础上，在上游进行跨行业或者跨区域的全球产业链整合和搭建，这是我们更喜欢看到的模式。”赵博文说。

聚元资本是旅游投资界的一匹黑马，今年正式亮相后，已经迅速投出了好几个明星旅游项目。有12年银行经验、10多年投资经验的前九鼎投资元老之一的程雪峰，是聚元资本的创始人，聚元资本主要看B轮以后的旅游相关企业，“当它运营一段时间有稳定的商业模式和稳定现金流之后，我们以一个合理的估值进入，然后再帮他进行后面的融资，直到上市，这是我们投项目的阶段。”

据程雪峰透露，近期，聚元资本以组团投资的方式投了一家比较大的出境游公司，接下来还将投一个民宿项目。我们知道，近两年，民宿领域的项目如雨后春笋，但聚元资本看到了这些项目在经营管理上的压力和困境，所以看中将要投的这家企业在民宿产品经营管理输出上的能力。

“他们做的非常好，我们觉得它有价值，我就选择去投它。所以我们选择的是在旅游细分行业有价值，未来两三年有可能上市或者被并购的企业。”

关于并购与做大

中国旅游行业的行业集中度不高，产业资源整合度还不够强，资金周转不快，回报周期相对比较长。基于这几个特征，中国并购公会浙江分会会长龚小林认为，旅游企业发展，有两点最关键：加快对接资本市场；灵活运用并购。

关于对接资本市场，龚小林用了非常精辟的几个句子总结：“能够上市尽可能快的去上市”、“能够在国内上市的，尽可能在国内”、“国内上不了的，可以考虑在香港、新加坡等境外市场上市”、“实在上不了，可以考虑通过并购对接资本市场”。

提到被并购，龚小林认为，并不等于就是把自己给卖了，“当上市公司发行股份来购买你的资产的时候，你从一家自己的公司换成上市公司的股东，你是在一个更大的平台上面，用更充分资源要素去继续实现自己的产业价值。”龚小林建议旅游企业可以考虑通过被并购来解决发展的问题。

而如果能够单独上市，其价值便不必多讲，融资渠道更多了，企业信用更强了，企业的品牌塑造带来的人才招聘、公司治理、对外合作等，都将有很大的帮助。

全球500强企业，几乎没有哪一家不是通过某种形式的并购才能生长起来的；各自为政、相互竞争、合二为一、共同发展。对于旅游行业的主动并购机会，龚小林提出了在国内和国际市场的两个思路：

第一个就是在国内竞争层面，面对同类型的产品，以扩大规模为目标，展开并购。对于不同类的产品，以形式多样化的产品体系，围绕自己定位的布局，提供多样化的产品体系为目标。

上篇：

下篇：