2022年1月28日，世茂集团控股有限公司发布出售酒店物业公告，称「第一、第二卖方同意向买方出售销售股份(相当于目标公司的全部注册资本)，及第三卖方同意向买方转让销售债权的权利，总代价为人民币45亿元。目标公司持有酒店物业，酒店物业为一家位于上海的酒店。于出售事项完成后，本集团将不再于目标公司拥有任何权益」。公告显示，世茂预计将获得的出售收益约为人民币30.1亿元，且出售事项所得款项目前拟由世茂集团将约 80% 用于降低其负债及约 20% 用于一般企业用途。

2022年开年，世茂集团(00813.HK)发布了上述出售其酒店物业的公告。一时间，大家似乎都开始揣测酒店资产抛售退出的原因，对这件事儿感到无比新奇。但其实纵览过去十年的行业资产交易就会发现，酒店资产交易这一话题并不算是行业里的「新瓜」，反而是国内酒店的业主在积极探索「资产管理」最终阶段的映照。

Part 01

卖酒店就一定为了以资抵债吗?

世茂系酒店地产的出售，也将行业的目光更加集中于「酒店资产交易」这个话题上。纵观近5年中国国内的酒店资产交易数据可以看出，中国酒店资产交易在起伏中日趋活跃。

浩华曾在《2021中国酒店业投资及资产管理市场展望报告》(点击此处，查看文章)中指出，「2020年突如其来的疫情给酒店投资市场带来不小的影响。一方面，需求的强烈波动使许多中小型酒店难以为继，大量酒店业主急于脱手物业;另一方面，经济增长放缓、全球贸易局势紧张、国际政治局势不确定等因素使得整体市场投资决策放缓。与此同时，中国房地产“三条红线”政策的出台也让众多大型酒店业主迫切希望盘活酒店资产以缓解偿债压力，提升现金流动性。因此，大量酒店资产在2020年或主动或被迫进入交易市场，各类机构投资者与非常规业主出于资产配置的需求也积极选择收购标的。尽管目前实质的交易还未出现明显提升，但随着中国疫情发展逐渐明朗，最好的并购时机可能正在到来。 」

同时，酒店资产退出的选择，也在酒店交易市场的不断发展之下，开始从单一的抛售及酒店间并购的形式，愈发多元化的发展至房地产资产证券化等方式并进的局面。

尽管交易发生的缘由万千，但仍有不少习惯于长期自持资产的人对于「卖酒店」这件事儿始终持悲观态度，认为企业变卖资产是为了以资抵债，经营状况不好才出此下策。但事实上，当下国内的酒店资产交易目的早已随着行业对资产管理的深入理解与探索而千变万化。

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